「讀財報」理想汽車中報:需求超過產能计劃 亮眼業绩能否延续?

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新華財經北京8月16日電 近期，抱负汽車表露中期事迹，上半年實現营收474.4亿元，同比增加159.3%，净利润為32.44亿元，扭亏為盈。2023年上半年，抱负汽車共交付13.91万辆，同比增长130.3%。

今朝，抱负汽車的零售量在造車新权势中较靠前，但與傳统車企相對抗仍有较长一段路要走。進入8月以来，上汽公共、特斯拉等多家車企纷繁起頭贬价。在短時間產能压力较大的环境下，若何保住現有份额并再上一個台阶，或是抱负汽車需解决的一浩劫題。

上半年净利润32.44亿元 毛利率跨越特斯拉

按照中期事迹通知布告，抱负汽車2023年上半年實現营收474.4亿元，同比增加159.3%，已跨越202脫毛膏,2年整年营收。此中，車辆贩帶夜燈纸巾盒,賣收入為463亿元，同比增幅達160.2%。

图1：抱负汽車营收、净利润

自2022年四時度，抱负汽車扭亏為盈，在“蔚小理”等造車新权势中率先解脱吃亏。2023年上半年，公司继续连结红利，實現净利润32.44亿元。

從季度数据来看，2023年二季度的表示很是亮眼，营收、净利润均創下汗青新高，环比增速别離到達52.21%、146.66%。

2023年上半年，抱负汽車的综合毛利率為21.2%，車辆毛利率為20.5%，两項指標较客岁同期小幅降低。按照抱负汽車表露的历次財報，抱负ONE車型在2022年四時度停產後，有關的存貨拨备及采辦许诺丧失影响了公司車辆毛利率。公司暗示，剔除抱负ONE的影响時，車辆毛利率总體保持不乱。

抱负汽車的毛利率在同類企業中属于较高程度，與“蔚小理”中的此外两家拉開较大間隔。日本面霜,特斯拉近期表露二季報，上半年综合毛利率约18.7%，低于抱负汽車超2個百分點。

图2：抱负汽車與可比公司的季度毛利率（%）

用度付出方面，2023年前六個月总计付出研發用度42.78亿元，约占总营收的9%；贩賣、行政及一般用度為39.55亿元，约占总营收的8.3%。营收大幅增加，使得两項指標的营收占比同比下滑超5個百分點。

現金流方面，抱负汽車2023年上半年共實現谋劃勾當净現金流達188.93亿元，現金及現金等价物净增长218.37亿元。2023年6月末，公司的現金及現金等价物余额達607.41亿元。

跟着营業增加，抱负汽車的短時間告貸、應付账款及應付单子增长较多，欠债总额约達538.8亿元，较2022年底增长约125亿元。期末，資產欠债率達52.2%，较2022年底上升约4.4個百分點。

月交付量跨越3万辆 自称已達產能极限

抱负汽車曩昔重要依靠抱负ONE一種車型，该車型于2022年四時度停產换代。公司于2022年6月、2022年9月、2023年2月推出L九、L八、L7車型，此中L8為抱负ONE的换代車型。

推出L系列車型後，抱负汽車的交付量呈現大幅上升，2023年上半年共交付13.91万辆，同比增长130.3%。2023年6月，抱负汽車的月交付量初次冲破3万辆，7月公司交付3.41万辆，同比增速到達227.5%。

图3：抱负汽車月交付量

按照抱负汽車官方公家号表露，在第二季度事迹會問答中，公司暗示本年三季度估计交付量到達10万至10万3千台，今朝给出的销量指引确切是三季度產能的极限。也即，8月、9月的交付量或與7月持平或更低。
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公司暗示，纯真從整車產能来看，產能每一個月至多可以到達5万台。今朝，重要的瓶颈在零部件的供给环节。這主如果由于需求相近年初制订的方针有所晋升。固然公司在二季度已制订了晋升產能的计谋和计劃，但還必要一段時候来告竣。

扩大市場份额任重而道遠

在事迹會中，抱负汽車暗示但愿在中國盘踞主导职位地方後再举行全世界化，今朝依然只针對中國市場。

按照乘联會表露的数据，抱负汽車2023年7月零售量在新能源汽車厂商中排名第六，占市場份额的5.3%。看年内累计零售量，抱负汽車销量排名第六，约占4.7%的市新莊通馬桶,場份额。在造車新权势中，抱负汽車的表示较優。

图4：新能源汽車厂商2023年7月零售销量