长城汽車,全面轉型“難”吗?

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近日，长城汽車（601633.SH）交出了2023年首份季報，成就令投資者大跌眼球——营收、净利雙降，此中扣非净利處于吃亏状况。

2022年報中，长城汽車提出周全轉型新能源，那末公司本身質地若何？将面對甚麼挑战？能获得甚麼样的功效呢？

扣非净利吃亏逾2亿

本年第一季度，长城汽車营收、净利雙降，此中業務收入290.39亿元，同比降低13.63%，红利环境更加使人担心，归母净利润同比骤降89.34%至1.74亿元，而扣非净利润则直接吃亏了2.17亿元，同比狂跌116.65%，公司上一次单季度扣非净利吃亏產生在2020年Q1，净吃亏7.49亿元。

长城汽車暗示，重要系陈述期仍處于產物布局调解期，基于2023年新產物上市节拍，加大新能源品牌扶植及研發投入而至。

据短平快解讀领會，2023年Q1，长城汽車贩賣用度、研發用度别離為14.54亿元、15.34亿元，同比别離增长投入4.03亿元、2.1亿元，增加率别離為38.31%、15.92%。從這個数据来看，长城汽車加大了营销投入，但获得的结果其外套,實不抱负。

現實上，從產销数据的下滑，可以预感长城汽車事迹的下滑。

按照公司公布未殺蟑神器,經审核的產销快報，长城汽車本年第一季度的销量累计219968辆，同比削减了22.41%，此中哈佛品牌、WEY品牌、欧拉品牌销量下滑紧张，别離為125773辆、3403辆、17766辆，同比别離大幅下滑24.58%、76.18%、47.37%。

同期，长城汽車累计產量為224086辆，同比下滑21.62%，上述三大品牌產量别離為131193辆、3337辆、18244辆，同比别離下滑22.13%、76.99%、45.79%。

2022年，长城汽車實現業務收入1373.40亿元，同比微增0.69%，此前2020年至2021年，公司营收增速别離為7.38%、32.04%，可見公司客岁堕入了增加瓶颈期，也是近三年中收入增速最慢的一年。

分季度来看，长城汽車2022年各季度的業務收入别離為336.19亿元、285.15亿元、373.46亿元、378.60亿元，同比别離變更8.04%、-7.45%、法令紋面膜,29.36%、-16.99%。可以看到，公司收入在Q二、Q4呈現了同比下滑，此中Q4下滑速率较猛，而本年Q1收入持续了下滑趋向。

按照中汽协数据，中國2022年汽車產销别離完成2702.1万辆、2686.4万辆，同比别離增加3.4%、2.1%。此中，新能源汽車表示亮眼，產销别離為705.8万辆、688.7万辆，同比别離增加96.9%、93.4%。

一言蔽之，虽然遭到疫情和國際情势繁杂等诸多晦气身分影响，但中國汽車行業仿照照旧是如日方升，取患了杰出的成就。

在如许的大情况下，长城汽車的產销量则呈現了分歧水平的下滑。

2022年，长城汽車总销量為1061745辆，同比削减17.11%，此中皮卡、SUV、轿車及其它(重要為新能源車)别離為196,453辆、762,687辆、102,605辆，同比别離下滑17.33%、15.93%、24.95%。

同期，长城汽車產量同比下滑13.94%至1,111,620辆，上述三類車型產量别離為201,598辆、795,702辆、114,320辆，同比别離下滑16.81%、12.81%、16.41%。

连系公司2022年各季度業務收入来看，长城汽車各品牌销量呈現變革的迁移轉變节點是Q4，以2022年12月為例，长城汽車总销量同比降低52.30%，此中哈弗、WEY、皮卡、欧拉、坦克五大品牌的销量均呈現了同比下滑的徴象，降幅别離為53.04%、86.29%、44.92%、66.9%、7.83%。

周全轉型的挑战

對付事迹下滑，长城汽車在2022年報中提出了應答方案——周全轉型新能源，固然，從本年Q1事迹和销量环境来看，轉型殊為不容易，什麼時候見效有待察看。

大象回身難，經常被用以形容大型團體性企業轉型之難，那末长城汽車的轉型将面對甚麼？

据短平快解讀领會，作為傳统民营車企巨擘，长城汽車的上風是十分较着，比方品牌效應大、產物質量佳、短時間内資金丰裕等等，同時，公司在此前已出產并贩賣了很多的新能源汽車，具有WEY、欧拉等汽車品牌，堆集了丰硕的履历。

此外，新能源汽車作為國度重點搀扶的財產，多地出台响應的財產政策，行業遠景光亮、潜力庞大，不外，這也象徴着竞争敌手浩繁，除以比亚迪為首的傳统車企以外，另有着很多造車新权势和不竭跨界而来的巨擘。

任何一家企業轉型，都離不開壮大的資金支撑，這點對付汽車制造業尤其较着，究竟结果营销、研發都離不開巨额資金的支撑，那末长城汽車的現金流环境若何呢？

資金方面，截至2023年Q1，长城汽車貨泉資金為262.38亿元，而短時間告貸、一年内到期的活動欠债别離為40.08亿元、57.72亿元，足浴球,合计近98亿元，從這點来看，公司的現金流在短時間内相對于充沛，可以支持营销與研發。

也要看到，长城汽車有着151.93亿元的持久告貸、和34.87亿元的應付债券，将来的偿债压力其實不低，同時，公司本年Q1谋劃現金流净流出82.04亿元。

此外，一款新車的研發周期最低也要在2~3年，時代必要庞大的人力、物力、財力的投入，尔後還得承受得住市場的磨练，但凡是有一個环节呈現了問題，则象徴着遭受丧失。

谋劃質量方面，截至Q1，长城汽車應收账款、存貨高企，别離為57.74亿元、239.75亿元，同比别離增加38.54%、45.86%，業務周期到達了104.77天，明显，若何去库存是长城汽車必要優先斟酌的事變。

近期，汽車行業掀起了“贬价潮”，笼盖面廣，而长城汽車终极選擇“参战”，但促销力度几何，另有待察看，而行業“贬价潮”對付其去库存其實不算友爱，加大了其去库存難度，究竟结果消费者有不少選擇，属于買方市場。

值得指出的是，长城汽車辦理层在客岁產生了较大變革。

2022年3月，王凤英辞去副董事长、履行董事职務；昔時7月又辞去了总司理职務，分開了长城汽車。

公然資料显示，王凤英于1991年参加长城汽車，曾主管营销辦理事情，尔後自2002年11月起，持久担當长城汽車的总司理职務，是公司當之無愧的“宿将”，被視為公司“二号人物”。現在，王凤英已加盟小鹏汽車，担當总裁职務，被予以重担。

除王凤英以外，履行董事杨志娟、董事會秘书徐辉两人别辞去响應职務，此中杨志娟将继续在公司出產技能開辟中間担當总司理助理职務。現實上，两人也是长城汽車的資深員工，别離于1999年、2001年参加公司。

固然王凤英三人都已有了代替者，但新的辦理层必要時候来顺應，而從成果来看，获得的成就临時其實不抱负。

今朝，科班身世的穆峰担當长城汽車总司理职務已有9個多月的時候了，曾是公司整車营業賣力人的穆峰，将来會将公司带向何方，备受市場存眷。

总的来看，长城汽車亟需一款“爆款車型”来不乱军心，终极可否實現，则有待時候验證！

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