如何處理控股股東股權質押,與审计的風險?

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跟着經濟成长進入新常态，在中國本易拉罐魔方,錢市場日趋發財的今天，股權質押是我國本錢市場中被遍及應用的首要融資方法。股權質押與傳統融資模式相比力，如许的融資方法進程比力简略、限定不育,前提未几，告貸利率偏低，能更快得到融資,以是股權質押遭到上市民营公司遍及接待。股權質押更能知足企業和控股股東两邊的實際必要，但同時又给企業带来了一些危害。

比年来，股權質押问题逐步成為社會存眷热門，在我國本錢市場上股權質押征象很是紧张，而且显現出愈演愈烈之势。截止到 2021 年底，天下 A 股上市公司質押总股数达 4198.27 亿股，質押总比例到达 4.87%，質押总市值到达 4.18 亿元，質押公司总数目為 2517 家，股權質押的公司占我國 A 股上市公司 65%以上。股權質押在我國的本錢市場中盘踞着很是大的比重，而且其范围還在不竭增大，這使得公司的谋劃勾當遭到了很大的影响。

基于以上布景，本文钻研的重要標的目的是: 對付上市民营企業来讲,股權質押應當是對公司的成长起到助力感化的,可是我國民营上市公司股權質押比例高、频仍违约，哪些身分造成公司频仍违约，和影响审计危害的路径。本篇文章起首概述了本文的钻研布景和意义，随後對國表里股權質押相干文献举行梳理和归纳，對股權質押的動因、對企業的影响举行了归纳和归纳综合，和對审计危害的影响等內容。

其次在相干觀點阐發後拔取 L 公司為案例，對 L公司股權布局、股權質押環境、股權質押的動因和對企業的影响举行了阐明，最後重點钻研股權質押後审计師可能會見临哪些审计危害，和审计師辨認重大错報危害和营業危害的路子選擇，對付防备化解股權質押危害具备踊跃意义。

钻研成果表白，股權質押會加重節制權和現金流權的分手，也會使控股股東早期的善意念頭轉化為歹意念頭，影响公司此後的走向，并造成為了分歧水平的經濟後果。本案例 L 公司股權質押的早期目標是為了融資，到了末期就轉酿成為控股股東谋取一已私利和分離本身危害。

是以在股權質押後，控股股東可能會操纵其独有的權利，經由過程联系關系方占用資金、跨越本身能力的担保等方法轉移危害,而這些举動也确切的影响到了公司的将来成长。最後，文章對股權質押所带来的危害举行了阐發，對付审计師在审计進程中可能碰到的危害怎麼防备，改良审计師审计質量。

從善意角度看，追溯至初期學者艾鼎力、王斌(2012)對股權質押举行钻研，在钻研進程中得出结论: 控股股東股權質押，不但可以解决面對的財政危機，還能保持本身的绝對职位地方。股權質押固然具备一系列长處，但與此同時，股權質押的危害也是不成輕忽的，控股股東只有在没法經由過程其他路子获得融資時，才會選擇股權質押举行融資。ku111 org,

刘信兵 (2016) 還提到經由過程股權質押可以實現危害轉移,他認為股權質押融資可以增长融資機遇和额度，知足資金活動性需求。谢德仁(2016) 等人也指出，我國本錢市場中的上市公司控股股東凡是面對資金需求勒迫的環境，是以更偏向于利用股權質押融資這類方法。

他們進一步诠释了為甚麼控股股東更喜好股權質押融資，主如果具备不轉移節制頸椎病貼膏,權、保持职位地方，筹資速率快能知足需求，审批步伐少，削减融資中的不肯定性和危害。杜丽贞(2019) 認為當大股東举行股權質押時，被質押公司常常可能存在较紧张的財政问题，股權質押成為大股東解决資金欠缺而采纳的一種融資计谋。

按照徐寿福、贺學會(2016) 的钻研，當上市公司面對着杰出的投資機遇但缺少足够的資金和融資来历，與此同時，控股股東為了防止落空對公司的節制權，為了補充資金的不足更偏向于将股權質押,為上市公司供给充沛的营運資金。

他還認為按照股票市場和信貸市場的两重擇時念頭，钻研發明當股價被高估且信貸本錢较低時，經由過程股權質押来解决當前面對的資金窘境是控股股東的第一選擇從歹意角度看，Gary Tian 和 Qigui Liu (2012) 提出，股權質押融資已演酿成為一種可以或许讓控股股東套現和解脱责任的一種東西，一旦上市公司控股股東完成打點股權質押設立挂号手续後，他們凡是會操纵其未轉移的節制權占用、轉移或并吞上市公司的資產，致使上市公司被“掏空”，從而對中小股東及债權人长處造成紧张陵犯。

Attig(2006)钻研表白，股權質押将致使所有權與節制權分手得结论。控股股東會操纵其對公司的現實節制權，将公司的資產轉移、占用或强占，以知足小我长處。這類举動有助于他們以低本錢赚取较高的利润。而關于股權質押經濟後果的钻研，Fan&Wong (2002) 認為把握質量更高股分的股東的節制權與現金流分手，這使得他們可以或许得到節制權所带来的收益，而不但仅是享有現金流。但是，這類收益因此将安排股東部門的股分贬值的危害轉嫁给债權報酬價格的，這只必要少许現金流權的危害。

有钻研認為，本錢市場买卖中產生的晦气環境可以經由過程股權質押减缓，加强資金操纵與分派的效力(Berger 和 Udel，2006)。控股股東举行股權質押會提高公司股價的不不乱性，程飞和张庆君 (2018)的钻研指出。

當控股股東質押股權且存在掏空念頭和杠杆率提高時，卜華、杨宇睛和张銀杰(2020)認為會响應地增长公司股價颠簸的可能性。据何威風、刘怡君等學者 (2018)的概念，控股股東股權質押對上市公司發生的影响是繁杂而多面的。一方面，股權質押可能致使上市公司股價崩盘的危害增长，另外一方面，這也可能會加重代辦署理问题，進一步增加之市公司節制權轉移的危害。除此以外，上市公司包袱危害的立場可能會遭到股權質押向市場通報负面信息的影响而扭轉。

按照黄雨婷 (2018)的钻研，當股權質押范围较大時，會對市場情况發生光鲜明显影响，可能會参加不成控身分。在這類環境下，投資者面對着更多的不成估量的危害。在此布景之下，若是產生强迫平仓、兜售等事務，可能會進一步致使中國股市的追涨杀跌，而中國股民的羊群举動無可防止地加重了市場危害。

公司股權質押後用何種財政指標權衡企業價值，钻研者們也持有分歧概念。經由過程利用总資產收益率和托宾Q 值量公司的價值，郑國坚等(2014) 人對控股股東股權質押對公司價值的影响举行了钻研，與此同時郝項超和梁琪(2009) 也依靠托宾 Q 值作為公司價值的怀抱指標。但夏婷等 (2018) 却認為，相對付托宾Q 值，总資產收益率和净資產收益率能更有用的權衡企業的價值程度。

吴静與袁芳英(2020) 采纳財政指標和非財政指標来肯定節制變量，并構建財政減肥水果, 预警模子举行實證阐發。吴玉宇(2020) 對上市公司股權質押與事迹预報之間的瓜葛举行實證阐發,杜勇等(2018)阐發的是控股股東股權質押若何影响企業的谋劃功效。

论股權質押對企業的影响，現有的概念重要分為两種，一種是認為股權質押對企業的價值發生了更多正面踊跃影响，另外一種是控股股東股權質押對企業價值發生晦气的负面影响。是以，會商股權質押對企業的影响具备首要意义。

股權質押對企業價值正面影响。當控股股東流露将經由過程股權質押来得到資金并用于企業的投融資時,市場将把此視為一個利好動静,從而基于信息通報效應,認為公司的成长遠景将加倍有益。

這類環境下,股權質押對企業将發生正面影响。質押其股分的股東凡是是公司的控股股東，王斌、蔡安辉和冯洋 (2013) 指出出質人被迫清理和公司股價下跌可能致使他們落空節制，是以，他們會鞭策本身尽力缔造價值，以此加强公司成长的驱動力。张陶勇、陈焰華(2014) 認為，股權質押被用于填充上市公司的营運本錢，資金被高效力地應用，持久藥,從而促成上市公司绩效的晋升。

從股權質量角度斟酌，股權質押可以加强股權的質量，向债權人通報有利信息，從而低落债務本錢，這是李旎和郑國坚 (2015) 所夸大的概念。