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標題: 威马汽車“闯關”港交所,累计融資350亿,還是很“缺錢” [打印本頁]

作者: admin 時間: 2024-1-25 16:30
標題: 威马汽車“闯關”港交所,累计融資350亿,還是很“缺錢”
一波三折！威马汽車又一次叩响IPO的大門。

6月初，威马汽車向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市，海通國際、招銀國際和中銀國際為其保荐人。有動静称，威马汽車這次斟酌追求10亿美元募資。若這次上市樂成，威马汽車将有可能成為继“蔚小理”以後又一家登岸港交所的電動車車企。

招股书显示，威马汽車上市前完成為了总金额為5.96亿美元的Pre-IPO轮融資，估值跨越70亿美元（470亿元人民币），详细参谋利構未表露。至此，在上市以前，威马汽車已完成累计12轮融資共35灰甲藥,0亿元。

威马汽車曾和蔚来、小鹏、抱负一块兒，被称為新能源造車“四小龙”，在遭受科創板上市折戟後，威马汽車現在仍在港交所的門前列队。在它以前，一样建立于2015的零跑汽車在本年3月方才向港交所递交申請。也是以，在上市這條路上，威马汽車經常被業界评論“落伍”了。

　累计融資350亿，仍是很“缺錢”

威马汽車暗地里的開創人沈晖，是一名汽車界的“老炮兒”。他曾担當沃尔沃高档副总裁兼中國區董事长，2009年参加吉祥出任副总裁，并樂成主导了吉祥收購沃尔沃的大收購。2014年，沈晖從吉祥汽車分開，随後踏上“新能源+智能汽車”的热土，在第二年建立了威马汽車。

作為率先出場的造車新权势企業之一，威马汽車曾和蔚来、小鹏、抱负一块兒，被称為新能源造車“四小龙”寫進德意志銀行的陈述中。不外，與“蔚小理”的高端定位分歧，威马主打布衣線路，開創人沈晖曾称威马“要做新能源智能電動車的普及者”，是以“代价普惠”是威马汽車的定位之一，產物订价位于15-25万區間内。

威马汽車旗下車型图源：招股书

而且，身世于傳统汽車行業的沈晖，在造車方面選擇了一條與“蔚小理”分歧的路，也就是走“自建工場”的重資產門路，而不是選擇代工。

2016年8月起，威马汽車在总部上海之外的浙江温州和湖北黄冈扶植出產基地。此中，浙江温州基地一期年產能10万辆，湖北黄冈基地一期年產能達15万辆。2018年3月28日，首批威马EX5量產車温州出產基地试装下線，成為造車新权势傍邊傍邊首個竣工投產的自建工場。

自有工場象徴着威马可以本身掌控品控，没有產能發急，這给了資方庞大的平安感和想象空間，以是，威马在融資時至關顺遂。在上市以前，威马汽車总计完成12轮，共350亿元融資。暗地里資方声势至關奢華，匯集了baidu、SIG海纳亚洲創投基金、红杉基金，腾讯投資，五矿本錢等頭部VC，和上海國資投資平台、湖北长江財產基金、合肥國資平台、廣州金融控股團體等海内財產基金平台，另有上汽團體、紫光團體、雅居樂等財產本錢。

此中，客岁10月颁布發表的D1轮5亿美元融資曾在業内引發一片热议。热议的核心在于其暗地里台甫鼎鼎的資方。此中D1轮融資由電讯盈科和信德團體介入领投，此中電讯盈科是由李嘉诚小兒子李泽楷在1993年10月創建，今朝還是李嘉诚家属旗下的首要財產之一，而信德團體的暗地里，则站着“赌王”何鸿燊家属。此次融資，也為以後威马汽車規劃在港股上市埋下伏笔，

可是，得到了巨额融資的威马汽車仍然很“缺錢”。按照招股书，截至2021年12月31日，威雷射植牙,马汽車的現金及現金等价物仅為41.6亿元。這個現金储蓄遠遠低于“蔚小理”们四五百亿元的储蓄，乃至後進于零跑汽車的43.38亿元。在招股书中，威马暗示公司運营必要大量資金，“若是未能按可接管條目得到充沛融資，则可能對咱们的营業及谋劃事迹發生重大晦气影响。”

為了减缓資金問題和钻营更大的成长機會，威马汽車已到了不能不上市的時候點。

三年血亏136.32亿，賣一辆均匀亏10万

招股书显示，2019年到2021年，威马汽車三年合计收入達91.7亿元，扣除經销商返利等，公司現實营收三年合计109.17亿元。此中，2020年，威马汽車收入為26.72亿元人民币，2021年到達47.73亿元，同比增加77.5％。

但在收入增加的同時，威马的吃亏也在比年扩展。從2019年到2021年，威马的吃亏别離為41.4亿元、50.8亿元和82.58亿元。威马KUBET,汽車归母净吃亏三年合计達174.35亿元，經调解净吃亏三年合计達136.32亿元。

别的，威马汽車還背负着巨额告貸，招股书显示，2019-2021年，威马汽車的告貸总额别離為24.2亿元、64.1亿元和99.5亿元。

威马汽車2019-2021年综合周全吃亏表图源：招股书

那末，威马的錢都花在哪兒了？

一邊增加一邊吃亏，缘由在于威马汽車迟迟不克不及轉正的毛利率。招股书显示，從201傷疤藥膏，9年到2021年，威马汽車的毛利率别離為-58.3％、-43.5％和-41.1％。今朝威马旗下的EX五、EX六、W6等產物，代价區間在15万-25万元摆布，以當前毛利率计较，均匀每售出一辆汽車，威马汽車就要亏上個10万摆布。

而横向比拟来看，跟着范围效應的逐步開释，“蔚小理”三家造車新权势的毛利率显現总體好轉态势。据3家企業的2021年財報显示，蔚来、小鹏汽車和抱负汽車的综合毛利率别離為18.9％、12.5％和21.3％。

本錢及毛利率的差距，源于前期的重資產投入。据领會，威马汽車在扶植出產基地的总投資范围估计在百亿摆布，前威马汽車结合開創人曾坦言：“資金的40％-50％都花在了智能制造園區。”

除此以外，威马還大手笔投入了贩賣渠道的铺建。据统计，截至2021年12月31日，威马汽車已建成由621家互助火伴門店構成的贩賣與辦事收集，包含中國211個都會的397個威马體验馆（供给車辆展現而非贩賣）、180個威马用户中間及44個威马星創中間。

理論上来讲，重資產的投入本錢，會跟着范围效應的增长而逐步摊薄。可是，威马的销量却不容樂觀。数据显示，2020年威马的交付量為21937辆，那時仅次于“蔚小理”，處在第二梯队的排頭。2021年，威马交付量到達44152辆，固然比拟上一年销量翻倍，但在数目级上仍不足“蔚小理”们的一半。

2022年第一季度，威马汽車售出7476辆電動汽車。而比拟同期，蔚来汽車、小鹏汽車、抱负汽車的汽車交付量别離為2.58万辆、3.46万辆、3.17万辆，與威马汽車同属第二梯队的哪吒汽車和零跑汽車交付量别離為腰椎牽引器,3.02万辆和2.16万辆。换言之，威马汽車一季度的销量，還不如前五家造車新权势車企们均匀一個月的销量。

威马汽車在傳统制造與渠道范畴的投資，什麼時候能得到真實的回報，還待時候给出谜底。

研發投入占比不足，上市以後的威马将若何？

据招股书中的出入数据显示，近3年，威马汽車的行政開支不竭走高。2019年的行政開支為8.38亿元，2020年便大涨108％，到達17.5亿元。威马诠释称：“主如果因為雇員薪酬增长；融資買賣相干用度；和辦公装备及软件相干的折旧及摊销開支。”

2021年，威马汽車的行政用度又大涨54.5％，到達了惊人的27亿元。威马诠释称：“主如果因為向若干辦理层成員授與股分嘉奖致使的亿股分為根本的付款開支大幅增长，和向C+系列境内投資者付出的以股分為根本的付款。”

也就是說，行政開支中，有很大一部門用于付出董事的薪酬方面。招股书显示，威马汽車截止2021年12月31日止3個年度向董事付出的薪酬到達17亿元摆布，并暗示根据現行放置，截至2022年財年，應付與董事的薪酬及什物福利总额為12亿元。

而比拟不竭疏通劑，走高的行政開支，威马汽車在研發方面的開支可以說是至關不乱。招股书显示，威马2019年到2021年三年的研發付出别離是8.9亿、9.9亿、9.8亿，占营收比例别離為50.7％、37.1％、20.7％。也就是說，在曩昔的三年時候里，威马在研發上的投入总计不到30亿，而且威马的研發付出有所障碍。

比拟其他新权势，2019年，威马的研發付出委曲排在第二梯队。但到了2021年，其他新权势在研發上均大幅增加，但威马却微微降低，被“蔚小理”越甩越遠。

也许也不是威马不肯意投入研發，只是資金气力不容许。招股书显示，威马汽車這次IPO召募所得資金净额将用于研發車辆開辟平台和下一代智能電動汽車；扩展贩賣和辦事收集及举行品牌推行勾當；制造相干；了偿銀團貸款；一般公司用處及運营資金。

别的，招股书中還提到，估计将于2022年下半年推出配备将来可支撑L4级主動驾驶的行業领先硬件的M7轿車車型，并于2023年在M7上搭载專有L4级功效。

据灼識咨询数据显示，威马控股2021年電動SUV销量在中國主流市場合有纯電動汽車制造商中排名第一，2021年電動汽車销量及智能電動汽車销量均在中國主流市場合有本土汽車制造商中排名第三。跟着新產物的落地，威马也许有能力開启新的篇章，但仍要看上市以後的终极表示。

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